舆情与公众情绪在金融传染过程中的影响机制及控制策略
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摘要: 本文探讨了公众情绪在金融传染过程中的作用与影响机制, 并分析了如何利用舆情控制来减缓金融传染。金融传染是指市场扰动从一个国家蔓延到另一个国家的过程, 公众情绪在其中扮演着关键的催化剂和放大器作用。为了管理公众情绪并减轻金融传染, 政府和监管机构可以采用以下策略: 建立积极和透明的沟通渠道; 金融机构应实施有效的媒体和公共关系策略; 需要识别、控制和反击谣言和虚假信息; 建立公众信任的关键在于透明度和可信度。本文还通过回顾亚洲金融危机、全球金融危机以及近期银行倒闭事件等案例, 分析了公众情绪与金融传染的互动。最后, 我们提出了增强抵御情绪驱动的金融传染能力的政策建议和最佳实践, 包括加强信息披露、制定危机沟通计划、加大金融素养教育投入、促进多方合作以及制定金融沟通的伦理准则。
关键词: 金融传染, 舆情控制, 公众情绪, 资本外逃, 金融危机, 信息不对称
DOI: 10.48014/jcsb.20250315002
引用格式: 黄瀚铭, 陈靖元, 张鹏凤. 舆情与公众情绪在金融传染过程中的影响机制及控制策略[J]. 新闻与传播科学通报, 2025, 2(2): 11-16.
文章类型: 研究性论文
收稿日期: 2025-03-15
接收日期: 2025-04-01
出版日期: 2025-06-28
0 引言:理解金融传染机制
金融传染是指局部市场的负面冲击通过资本流动或者汇率、股票价格、主权债券利差等资产价格联动的渠道向其他市场扩散的现象。它有助于解释经济危机如何跨越邻国甚至地区蔓延的过程。这一过程不仅存在于国际层面，也可能在一国内部发酵。例如，某家银行因流动性危机被迫抛售资产，可能引发市场对同类银行机构的信任崩塌，进而导致系统性风险。当前全球资本高度互联，跨境金融机构的密集往来更放大了传染的潜在风险。
值得注意的是，舆情与公众情绪在此过程中扮演着“加速器”角色。投资者的恐慌或乐观情绪会通过交易行为直接作用于市场，甚至形成自我实现的预言——负面情绪可能诱发资本外逃与资产抛售，而积极情绪则能增强市场韧性。社交媒体时代，信息的传播速度与范围往往呈指数级增长，公众情绪对金融市场的扰动效应愈发显著。2023年硅谷银行挤兑事件中，社交平台的谣言传播便直接放大了恐慌，导致储户在48小时内撤资超420亿美元。
本文从机制分析、案例复盘与策略设计三方面展开，旨在回答两个核心问题:舆情如何催化金融传染?如何通过情绪管理抑制传染蔓延?研究结论可为监管机构构建风险缓冲机制提供理论支撑。
1 金融传染的扩散路径与驱动机制
金融危机的蔓延如同一张无形之网，其触发点可能源于单一机构的崩塌，却通过多重渠道迅速扩散至整个体系。以下从五个维度解析其传导逻辑:
金融机构关联:现代金融体系的一个特征是金融机构的深度关联。银行间借贷和金融机构之间的相互关联是金融危机的重要传导途径。一家金融机构的失败可能通过其在银行间市场上的违约行为引发连锁反应。金融机构之间通过跨境贷款、外国直接投资和证券投资等方式形成的紧密联系，也可能放大初始冲击的影响。这种相互关联性可能导致系统性风险，威胁整个金融体系的稳定[1,2]。
贸易联系:实体贸易纽带也是金融危机传导的隐蔽路径。一个国家的经济危机可能通过贸易关系蔓延到其贸易伙伴国，导致出口需求下降和贸易条件改变。为了应对危机，一些国家可能会采取“以邻为壑”的竞争性贬值的策略，但这可能会进一步加剧周边国家的金融压力。比如2015年瑞士法郎脱钩欧元引发竞争性贬值后，东欧国家企业外债违约率两周内激增4倍。
信息不对称:金融市场本质上是信息驱动的博弈场。当部分机构掌握风险敞口的核心数据，而中小投资者仅能依赖碎片化信息时，便形成了典型的“信息差陷阱”。这种差距不仅催生逆向选择——如次贷危机前评级机构对MBS产品的美化误导投资者，更诱发道德风险——银行因相信央行最终兜底而过度加杠杆。2010年的欧债危机中，希腊政府隐瞒真实债务规模的行为，直接引发市场对南欧国家债券的全面抛售，这些都印证了信息透明度缺失如何放大危机传染。
投资者行为:投资者群体中存在着“认知趋同”的羊群效应:例如当股票市场波动加剧时，超过据大部分的散户会放弃独立分析，转而跟随机构资金流向。羊群效应会因为过度协同的行动导致市场不稳定。在这种情况下，交易者可能会忽略自己的私人信息，而跟随其他交易者的行动。这种行为模式在2015年A股“千股跌停”中展现得淋漓尽致——程序化交易触发止损线后，恐慌性抛售形成连锁反应，在信息级联(Information cascade)效应下，个体决策权重中私人信息占比大幅下降，这使得局部市场的价格异动极易演变为跨市场传染。
预期驱动的危机:自我实现的预言和预期驱动的危机也是金融传染的重要方面。当投机者预期市场之间会发生传染时，他们会倾向于在多个市场进行交易，以利用这种预期中的相关性，例如，一个货币市场的急剧贬值可能会引发另一个市场的类似贬值。这种交易活动会在原本独立的市场之间建立联系，从而导致对金融传染的预期本身成为自我实现的预言。
谣言和虚假信息:社交媒体重塑了信息传播的动力学规则，谣言和虚假信息在引发金融不稳定方面也具有显著作用[3]。尤其是在数字时代，谣言和虚假信息能够迅速传播，并影响投资者情绪，从而可能引发市场不稳定。虚假信息可能导致恐慌性抛售或非理性的购买行为。负面谣言的传播速度往往快于正面谣言。近期发生的硅谷银行挤兑事件以及加密货币价格的剧烈波动，都显示了谣言在金融市场中的巨大影响力。
图1 金融传染的主要机制
Fig.1 Core mechanisms of financial contagion
图2 金融传染的机制的相互作用
Fig.2 Interaction of financial contagion mechanisms
2 公众情绪的双向共振:从市场稳定剂到危机加速器
舆情可以带动积极的公众情绪，反映了对经济和金融体系的信心，能够鼓励投资并有助于市场稳定。积极的新闻和预期可以导致资产估值上升和经济增长。全球新闻情绪的突然乐观变化会对全球资产价格产生强大且持久的影响。这种效应在政策敏感型行业(如银行、地产)尤为显著。
然而，由对损失或经济衰退的恐惧驱动的负面公众情绪，可能引发恐慌性抛售和资本外逃，从而导致金融传染。信心的丧失会动摇金融机构和市场。金融传染通常被定义为市场扰动的蔓延，而负面情绪正是驱动这种蔓延的关键因素。社会模仿和恐慌情绪也会加剧传染。
因此可见新闻媒体和社交媒体平台在塑造公众舆论和快速传播信息(以及虚假信息)方面扮演着双刃剑的角色。社交媒体可以促进金融信息的普及，但也可能成为谣言和假新闻传播的温床。例如，GameStop股票的轧空和硅谷银行的挤兑事件都显示了社交媒体的巨大影响力。社交媒体上的未经证实的信息可能引发投资者的担忧，导致投资者保护问题。全球金融市场日益互联互通，信息传播的速度和范围放大了金融传染的可能性。
现代通信的速度和范围，特别是社交媒体的兴起，显著放大了公众情绪对金融市场的影响[3]。虽然这带来了信息普及等益处，但也因未经证实或虚假信息的快速传播而带来了风险，可能加剧金融不稳定。
图3 新闻的正面情绪有利于支撑金融市场的乐观情绪(数据来源:国际货币基金组织)
Fig.3 Positive news sentiment supporting optimism in financial market(Source:IMF)
3 管理公众情绪，防控金融传染的实操策略
政府和监管机构采取积极和透明的沟通，同时在不同机构之间保持统一的声音和协调一致的信息传递，这点在防控金融传染的策略上至关重要。清晰、一致和及时的信息传递能够建立和维持公众信任。同时，发布金融稳定报告和其他出版物，分享风险评估结果，有助于增强市场透明度。国际货币基金组织就(IMF)针对金融危机期间的公共沟通提出了若干关键原则，强调清晰性、一致性以及解决公众关切。例如，在传递坏消息时，应使用清晰明确的语言，解释其必要性，并避免频繁修改信息。
金融机构也应采取有效的媒体和公共关系策略，通过积极的透明度、快速的行动和控制舆论导向，利用数字渠道和社交媒体进行直接沟通。从而维持投资者信心，减轻危机的影响。
识别、控制和反击谣言和虚假信息的传播也至关重要。需要采取措施监测社交媒体和新闻中出现的谣言，并迅速准确地回应以纠正错误信息。监管机构还需要加强监管措施，防止通过传播虚假信息进行市场操纵。市场操纵的形式包括散布虚假谣言以诱导交易。及时制止谣言并纠正错误信息至关重要。
建立公众信任的关键在于透明度和可信度。经济政策的透明化和数据发布的及时性能够降低冲击的可能性，并增强决策者的责任感。信息来源的可信度对于管理传染至关重要。在某些情况下，透明度与市场稳定之间可能存在权衡。来自当局的可信信息能够在危机期间恢复信心。透明度本身能够促进市场的有序运作。
4 案例研究:回顾公众情绪与金融传染的互动
1997—1998年亚洲金融危机为我们提供了公众情绪和投资者恐慌如何加剧危机蔓延的深刻教训。危机期间，货币贬值、股市下跌和资本外流迅速蔓延。一些亚洲国家在危机期间采取了诸如掩盖真相和不予置评等沟通策略，但效果并不理想。
图4 管理公众情绪的策略
Fig.4 Strategies for managing public sentiment
这次危机表明，透明和及时的沟通对于稳定市场情绪至关重要。
2008—1909年全球金融危机进一步暴露了公众对金融机构和监管机构信任的脆弱性。各国政府和中央银行采取了旨在恢复信心和稳定市场的应对措施。然而，这一时期也存在着诸多沟通伦理问题，例如雷曼兄弟公司未能以透明和诚实的方式向投资者和公众传达其真实的财务状况。国际货币基金组织针对这一时期及以后的金融危机公共沟通提出了建议，强调清晰、一致地解决公众的担忧。
最近发生的银行倒闭事件，例如2023年的硅谷银行和签名银行事件，突显了社交媒体和快速信息传播在银行挤兑中的作用。硅谷银行的案例表明，糟糕的沟通策略如何加剧了银行挤兑，最终导致银行倒闭。美联储在危机后强调，需要清晰地沟通贴现窗口作为银行在需要时可以使用的合法流动性来源，以消除相关污名。这些案例再次证明，积极主动地沟通和及时处理谣言对于防止金融传染至关重要。
表1 案例研究比较
Table 1 Case study comparison
|
危机事件 |
公众情绪的作用 |
主要沟通策略 |
关键经验教训 |
|
1997—1998年亚洲金融危机 |
投资者恐慌导致资本外逃和货币贬值 |
部分国家采取掩盖和不予置评策略 |
透明和及时的沟通对于稳定市场情绪至关重要 |
|
2008—2009年全球金融危机 |
公众对金融机构和监管机构信任下降 |
政府和央行采取措施恢复信心，但存在沟通伦理问题 |
真实和透明的沟通是建立信任的关键 |
|
近期银行倒闭(如2023年硅谷银行) |
社交媒体加速信息传播，恐慌情绪迅速蔓延 |
硅谷银行沟通不力加剧危机，监管机构强调清晰沟通的重要性 |
积极主动的沟通和处理谣言对于防止银行挤兑至关重要 |
5 政策工具箱:构建情绪免疫的金融生态
为了增强抵御情绪驱动的金融传染的能力，需要从多个层面采取政策措施和推广最佳实践。
首先，应加强信息披露和透明度的监管框架。建议提高金融机构及时准确披露财务信息的标准，并确保复杂金融工具和市场的透明度。同时，应考虑制定相关法规，以解决信息不对称问题，维护市场诚信。
其次，金融机构和监管机构应制定健全的危机沟通计划，并定期进行测试。这些计划应涵盖各种危机情景，明确指定发言人，准备预先批准的信息，并制定清晰的沟通流程。尤其需要强调应对社交媒体和快速信息传播的策略。
第三，应加大对公众金融素养和媒体素养的投入。通过开展相关教育项目，提高公众对金融市场和产品的理解，减少其受虚假信息和恐慌情绪影响的可能性。同时，推广媒体素养有助于个人批判性地评估金融新闻和信息，特别是来自在线渠道的信息。
第四，应促进金融机构、监管机构和媒体之间的合作。鼓励这些利益相关者之间进行定期对话和信息共享，以确保危机期间报道的准确性和公众讨论的理性。探索快速核实和辟谣机制也十分必要。
最后，应考虑制定金融沟通的伦理准则。强调在沟通实践中应优先考虑真实性、透明度和利益相关者的利益。为金融机构和监管机构制定在压力时期进行沟通的指导方针。
6 结论:驾驭公众情绪与金融稳定的复杂关系
本文分析了公众情绪在金融传染过程中的重要作用。公众情绪不仅是影响金融市场稳定的关键因素，也是金融危机得以传播和放大的重要机制。负面情绪可能迅速引发市场恐慌和资本外逃，而积极情绪则有助于增强市场韧性。尤其是在信息高度发达的今天，社交媒体的快速传播能力使得公众情绪对金融市场的影响更加显著。
为了有效应对情绪驱动的金融传染，本文提出了一系列政策建议和最佳实践。这些建议涵盖了加强监管框架、制定危机沟通计划、提升公众素养、促进多方合作以及强调沟通伦理等方面。实施这些措施有助于建立更具韧性的金融体系，降低金融危机发生的可能性，并在危机发生时最大限度地减轻其负面影响。
展望未来，在全球互联互通日益加深和信息传播速度不断加快的背景下，持续适应和完善沟通策略对于维护金融稳定至关重要。决策者和金融机构需要不断学习和调整，以有效驾驭公众情绪的复杂变化，确保金融体系的健康和可持续发展。
利益冲突: 作者声明无利益冲突。
[①] *通讯作者 Corresponding author:陈靖元，12924461@qq.com
收稿日期:2025-03-15; 录用日期:2025-04-01; 发表日期:2025-06-28
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Influence Mechanisms and Control Strategies of Public Sentiment and Opinion in Financial Contagion
(1. Shenzhen Political Economy Digital Technology Co. , Ltd. Shenzhen 518063, China
2. AGI Media Center, Jinan University, Guangzhou 510000, China
3. Hangzhou Weiyuan Smart Technology Co. , Ltd. , Hangzhou 310013, China
4. WeBank, Shenzhen 518063, China)
Abstract: This paper investigates the influence mechanisms of public sentiment in the process of financial contagion and explores strategies for mitigating such contagion through public opinion management. Financial contagion refers to the transmission of market disturbances from one country to another, in which public sentiment plays a pivotal role as both a catalyst and an amplifier. Core transmission channels include interbank linkages, trade connections, information asymmetry, investor behavior, self-fulfilling prophecies, and spread of rumors and misinformation. Positive public sentiment can promote market stability, while negative sentiment can intensify capital flight panic selling, thereby worsening contagion. Mass media and social media platforms serve dual functions in amplifying sentiment and shaping public opinion. To effectively manage public sentiment and curb the spread of financial contagion, this study proposes several strategies: establishing transparent and proactive communication channels by governments and regulators; adopting effective media and public relations practices by financial institutions; identifying, controlling, and countering misinformation and disinformation; and fostering public trust through enhanced transparency and credibility. This paper further explores the interaction between public sentiment and financial contagion by reviewing cases such as the Asian Financial Crisis, the Global Financial Crisis, and recent bank failures. Finally, the paper proposes policy recommendations and best practices for enhancing resilience against sentiment-driven financial contagion, including strengthening information disclosure, comprehensive crisis communication planning, greater investment in financial literacy, enhanced multi-stakeholder collaboration, and the formulation of ethical standards for financial communication.
Keywords: Financial contagion, public opinion management, public sentiment, capital flight, financial crisis, information asymmetry
DOI: 10.48014/jcsb.20250315002
Citation: HUANG Hanming, CHEN Jingyuan, ZHANG Pengfeng. Influence mechanisms and control strategies of public sentiment and opinion in financial contagion[J]. Journalism and Communication Science Bulletin, 2025, 2(2): 11-16.